PE投资困境：募资难、投资难、退出难

经济观察网 记者 胡群

2023年上半年，中国私募股权市场中，风险投资尤其是未上市的成熟期投资项目也呈现出明显的分化趋势。梅花创投创始合伙人吴世春在2023恒昌高端财富论坛上指出，如今投资变得异常困难，主要表现为募资难、投资难、退出难. 吴世春提到，“现在美元基金募资的金额下降90%，人民币基金下降40%，社会LP的出资投资信心降到冰点. ”与此同时，股权投资基金管理人数量明显减少. 清科研究中心公布的数据显示，2023年上半年仅有218家基金管理人完成登记，而同期注销机构数量则达到了1313家.

吴世春强调，如今的股权投资需要进化成为新时代的“三好”基金. 这意味着项目回报必须良好，既要得到社会LP的认可，也要得到政府LP的认可. 股权投资一般分为募集、投资、管理和退出四个阶段. 然而，目前整个行业都面临着“三难”的挑战. 今年上半年的交易活动继续呈现放缓的态势。清科研究中心的数据显示，投资管理系统募集端受到大额基金及外币基金募资放缓的影响，新募集基金数量和总规模分别下降了0.3%和23.5%. 特别是外币基金，其新募集数量和规模同比降幅高达54.9%和35.4%. 在投资端，上半年的市场表现低迷，投资案例数和金额分别下降了37.5%和42.0%. 退出端方面，2023年上半年中国股权投资市场的退出案例同比下降了32.6%。

吴世春表示，如今的投资机构必须具备多样化的能力，仅凭单一的投资能力已经不足以应对市场需求。即使投资机构能够在项目早期发现机会，但如果无法实现上市、退出和返投，就很难满足市场的需求. 因此，成为新时代的“三好”基金非常重要。吴世春认为，投资管理系统政府母基金在资本市场中的地位日益重要，股权投资机构不仅需要盈利能力，还需要具备返投和产业落地的能力. 如果一家股权投资机构没有返投和招商能力，就难以获得政府LP的青睐.

在当前的PE投资环境下，募资难、投资难、退出难成为了投资者普遍面临的问题. 随着经济恢复不及预期和全球流动性收紧等因素的影响，A股市场股指表现出明显的分化趋势。这使得私募股权市场的风险投资变得更加困难，特别是对于那些未上市的成熟期投资项目. 为了在这个竞争激烈的市场中生存，投资机构必须不断提高自身的实力，拥有多方面的能力。只有这样，才能在募资、投资和退出等各个环节中取得成功. .